智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，维持网易-S(09999)“推荐”评级，根据Q4业绩情况与2023年以来《蛋仔派对》的IOS排名情况，上调业绩预期;预测2023-25年归母净利润分别为222/247/270亿元梦幻西游端游苹果版官网。采用SOTP法进行估值，汇总后对应2022年目标价161港元。年度来看，2022年网易实现营收964.96亿元(yoy+10.1%)，其中网络游戏营收为689.98亿元(yoy+9.95%);归母净利润为197.12亿元(yoy+16.9%)。Non-Ifrs归母净利润为228.09亿元(yoy+15.4%,)。
华创证券主要观点如下：
游戏业务基本盘抗住周期压力梦幻西游端游苹果版官网，一次性费用压低业务毛利
网易22Q4实现游戏及相关增值服务营收190.86亿元(yoy+1.56%)：其中2022Q4手游收入为116.34亿元(yoy-2.08%,qoq-2.38%)，端游收入为58.87亿元(yoy+6.71%,qoq+7.93%)，递延收入达到125.19亿元(相比上季度减少13.83亿元)梦幻西游端游苹果版官网。整体递延有所释放;端游增长主要系次新游戏《永劫无间》保持高热度，《梦幻西游》端游保持较高位水平。公司Q4游戏收入整体稳健，基本盘相对行业仍较为牢固。
《蛋仔派对》创下网易DAU在线峰值梦幻西游端游苹果版官网，提供确定性增量
次新产品休闲竞技手游《蛋仔派对》为近期最大惊喜，在中国大陆市场的收入和用户数增长强劲，成为网易游戏有史以来日活跃用户数最高的游戏梦幻西游端游苹果版官网。《蛋仔派对》对公司来说的意义一是突破了大DAU休闲品类，二是作为已上线产品有望提供较大业绩增量保障2023H1业绩。同时该行判断其后续或有出海潜力，且海外官网已经上线，建议重点关注上线进程。
海内外产品储备丰富梦幻西游端游苹果版官网，《逆水寒手游》或为今年最重点新品
产品方面，公司储备有多款新产品，值得关注的包括《哈利波特》(预计23年海外上线)，《大话西游：归来》(有版号，大话IP衍生产品)，端转手大IPMMO《逆水寒手游》(有版号)，后续同样可期待武侠吃鸡爆款端转手产品《永劫无间手游》与开放世界游戏《燕云十六声》梦幻西游端游苹果版官网。其中《逆水寒手游》或为今年最重点新品。展望未来，一方面，丰富的产品储备有望在2023~2025提供较多确定性增量;另一方面，对头部厂商商业化项目过审有松绑迹象，可持续关注后续趋势。该行认为公司战略目标清晰，具备优异的产品化能力，短期看好公司存量韧性，中期看好雷火端转手产品上线，长期看好海外欧美市场拓展。
来源：智通财经网